行情回首： 本周电力板块上涨 0.67 % ，同期沪深 300 指数上涨 0.92%。各子行业中涨幅最大的是风电板块 ，上涨 4.61%；涨幅最小的是水电板块 ，下跌 1.42%。本周涨幅居前的公司是宝新能源、 长源电力、 国电电力；跌幅居前的公司是启示桑德、 长江电力、 国投电力。
神华、国电重组乐成 ，不代表行业整合的完成： 凭证 2016 年的数据盘算 ，新组建的国家能源投资集团资产总计约 1.78 万亿元 ，煤炭年产量约 4.79亿吨 ，发电装机容量约 2.26 亿千瓦 ，年发电量约 8355 亿千瓦时 ，将一举拿下海内最大发电集团和最大煤炭集团的双料冠军；同时 ，在资产总额、税前利润方面也领凶同业。 从勉励竞争的角度思量 ，新建设的“国能投”一家独大的时势将不会维持太久。 国资委在 8 月 30 日通气会上的亮相也说明煤电领域的重组并不会到此为止 ，酝酿中的计划一旦成熟就会获得执行。 我们展望 ，电力央企的合并重组才刚拉开帷幕 ，好戏将接事连三地上演。
投资建议： 神华与国电两大煤、电集团重组的落地 ，证实了《关于推进供应侧结构性刷新化解煤电产能过剩危害的意见》中提出的发电集团和煤炭集团重组这一蹊径 ，这个乐成案例是否能够获得复制推广 ，将带给市场更多的想象空间；另一方面 ，另一条蹊径——电与电之间重组的实验可能性、时间、方法以及工具也让市场有所期待。我们建议一连关注保存重组预期的发电集团旗下上市公司华能国际、华电国际、大唐发电、上海电力、国投电力等。
危害提醒： 政策推进缺乏预期。
