焦煤焦炭自去年12月份最先一连下挫，焦炭主力合约跌破1400元/吨主要支持位，焦煤更是创出上市以来的新低。市场关于煤焦走势依然气馁。然而，笔者以为，年前焦煤企业挺价意愿较强，钢厂焦炭库存较低，下游钢材将迎来开春后的旺季，焦煤焦炭下方空间有限。
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焦煤企业挺价意愿较强
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去年12月以来，焦煤期货连创上市以来新低，市场情绪疲弱。相比而言，现货市场只管也有转弱迹象，但煤矿企业目今仍以张望为主，年前挺价意愿较强。山西主产区方面，差别地区炼焦煤涨跌互现。上周，临汾1/3焦煤下调50元/吨-60元/吨；吕梁柳林4号主焦煤价钱逆势上行20元/吨；其他地区大矿价钱坚持平稳。在煤焦整体弱势下，柳林焦煤逆势上扬，说明目今的炼焦煤价钱调解已经泛起了却构性差别。柳林焦煤属于低硫优质主焦煤，由于洗煤工艺仅对降低灰分有用，而硫分只能通过配煤的方法降低。因此，在环保压力下，高硫和低硫焦煤价钱泛起分解，低硫优质焦煤受到追捧。从时间点来看，目今正处于春节前，部分煤矿为了包管节宿世产运行清静，对矿区举行了年尾磨练，产煤量有所下滑。山东等地煤炭企业通过团结保价等手段，也进一步支持了焦煤的现货价钱。
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钢厂焦炭库存较低
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去年下半年以来，自力焦化厂、钢厂关于焦炭一直维持低库存治理，企业消化库存压力不大。本轮焦炭下调起始于东北地区的现货疲弱，并在神华集团下调焦炭出厂报价后获得强化。神华去年12月27日下调焦炭价钱30元，今年1月6日再次下调50元/吨，两次总计调价80元/吨。调价后，二级焦唐山到站1290元/吨，返空费40元/吨；一级到站1370元/吨，返空费30元/吨。然而，目今东北地区焦炭价钱已经持稳，神华短期内继续下调焦炭意愿削弱，焦化企业自动下调的可能性下降。
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从库存来看，阻止上周末，天津港焦炭库存247万吨，环比上周下降3万吨�；备殖Ы固靠獯婵捎锰焓陆抵�10.8天（上月高点为13.7天）。口岸存库和钢厂焦炭可用天数均泛起了显着下滑。从开工率来看，2013年四序度，华北和华东地区自力焦化企业均维持了85%以上的开工率（相比于二季度70%的开工率）。这说明目今焦炭整体显著好于2013年二季度，工业链库存位于低位，限制了焦炭价钱的下行空间。
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下游将迎来节后旺季
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近期钢材市场较往年已经泛起了显著的转变，钢材社会库存位于低位，商业商并未泛起“冬储”征象，这为开春后的旺季行情提供了基础。遵照往年迈例，每年开春之后工地需求恢复，螺纹钢价钱回升。因此，每年的冬季，商业商均会囤积部分钢材以期来年赚钱。
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回首2012年至2013年的跨年行情，正是由于商业商的冬储，推动了螺纹钢在短短2个月时间内上涨凌驾500元/吨。今年，商业商关于冬储极为审慎，具有指标性的上海地区螺纹钢社会库存维持在30万吨下方，相较于去年同期降幅为18.73%�？汉蠊さ匦枨蠼纤男蚨然嘏衔范�，而目今的低社会库存使得随后的旺季抛盘压力较轻，螺纹钢价钱的坚挺也将支持焦煤焦炭价钱回升。
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综上，笔者以为，焦煤焦炭只管在手艺剖析上仍然处于弱势名堂，但基本面并不支持继续向下深跌，操作上建议空单止盈。
